Wie handeln Sie Volatilität Chuck Norris Style. Wenn Trading-Optionen, eines der härtesten Konzepte für Anfänger Händler zu lernen ist Volatilität, und speziell WIE HANDEL VOLATILITÄT Nach dem Erhalt zahlreicher E-Mails von Menschen zu diesem Thema, wollte ich einen eingehenden Blick auf Option Volatilität Ich werde erklären, welche Option Volatilität ist und warum es wichtig ist Ich werde auch diskutieren den Unterschied zwischen historischen Volatilität und implizite Volatilität und wie können Sie dies in Ihrem Handel, einschließlich Beispiele Ich werde dann auf einige der wichtigsten Optionen Trading-Strategien Und wie steigende und fallende Volatilität wird sie beeinflussen Diese Diskussion gibt Ihnen ein detailliertes Verständnis davon, wie Sie Volatilität in Ihrem Trading verwenden können. OPTION TRADING VOLATILITY EXPLAINED. Option Volatilität ist ein wichtiges Konzept für Option Händler und auch wenn Sie ein Anfänger sind, Sie Sollte versuchen, zumindest ein grundlegendes Verständnis haben Option Volatilität spiegelt sich durch die griechische Symbol Vega, die als der Betrag, dass der Preis einer Option ändert sich im Vergleich zu einer 1 Änderung der Volatilität definiert ist. Mit anderen Worten, eine Option Vega ist ein Maß für die Auswirkungen der Veränderung der zugrunde liegenden Volatilität auf den Optionspreis Alles andere ist gleich keine Bewegung in Aktienkurs, Zinssätze und keine Zeitspanne, Optionspreise steigen, wenn es zu einer Erhöhung der Volatilität und Abnahme kommt, wenn eine Verringerung der Volatilität vorliegt , Es steht zu begründen, dass Käufer von Optionen diejenigen, die lange entweder Anrufe oder Puts sind, profitieren von erhöhter Volatilität und Verkäufer profitieren von einer verminderten Volatilität Das gleiche gilt für Spreads, Debit Spreads Trades, wo Sie zahlen, um den Handel zu zahlen profitieren Von der erhöhten Volatilität während der Credit Spreads erhalten Sie Geld nach dem Platzieren des Handels profitieren von einer verminderten Volatilität. Hier ist ein theoretisches Beispiel, um die Idee zu demonstrieren Lassen Sie uns auf einen Aktienpreis bei 50 Betrachten Sie eine 6-Monats-Call-Option mit einem Ausübungspreis von 50.Wenn die implizite Volatilität 90 beträgt, beträgt der Optionspreis 12 50 Wenn die implizite Volatilität 50 beträgt, beträgt der Optionspreis 7 25 Wenn die implizite Volatilität 30 beträgt, beträgt der Optionspreis 4 50. Dies zeigt Ihnen, je höher der Implizit ist Volatilität, je höher der Optionspreis Im Folgenden sehen Sie drei Screenshots, die einen einfachen, langwierigen Anruf mit 3 verschiedenen Volatilitätsniveaus widerspiegeln. Das erste Bild zeigt den Anruf, wie es jetzt ist, ohne Veränderung der Volatilität Sie können sehen Dass die aktuelle breakeven mit 67 Tagen bis zum Verfall ist 117 74 aktuelle SPY Preis und wenn die Aktie stieg heute auf 120, hätten Sie 120 63 in Profit. Das zweite Bild zeigt den Anruf gleichen Anruf, aber mit einer 50 Erhöhung der Volatilität ist dies ein Extreme Beispiel, um meinen Punkt zu demonstrieren Sie können sehen, dass die aktuelle breakeven mit 67 Tagen bis zum Verfall jetzt 95 34 ist und wenn die Aktie heute auf 120 stieg, hättest du 1.125 22 Gewinn. Das dritte Bild zeigt den Anruf gleichen Anruf aber mit einem 20 Rückgang der Volatilität Sie können sehen, dass die aktuelle breakeven mit 67 Tagen bis zum Verfall ist jetzt 123 86 und wenn die Aktie stieg heute auf 120, würden Sie einen Verlust von 279 99.WHY IST ES WICHTIG. Einer der wichtigsten Gründe für die Notwendigkeit Um die Option Volatilität zu verstehen, ist es, dass es Ihnen erlaubt zu bewerten, ob Optionen sind billig oder teuer durch den Vergleich von Implied Volatility IV zu historischen Volatilität HV. Below ist ein Beispiel für die historische Volatilität und implizite Volatilität für AAPL Diese Daten können Sie kostenlos kostenlos erhalten Leicht von Ihnen können Sie sehen, dass zu der Zeit, AAPL s Historical Volatility war zwischen 25-30 für die letzten 10-30 Tage und die aktuelle Ebene der Implizit Volatilität ist rund 35 Dies zeigt Ihnen, dass Händler erwarteten große Züge in AAPL gehen in August 2011 Sie können auch sehen, dass die aktuellen Ebenen der IV, sind viel näher an der 52 Woche hoch als die 52 Woche niedrig Dies deutet darauf hin, dass dies potenziell eine gute Zeit, um Strategien, die von einem Sturz in IV. Here wir suchen suchen Bei dieser grafisch dargestellten Information Sie können sehen, dass es Mitte Oktober 2010 eine riesige Spike gab. Dies fiel mit einem 6-Tropfen AAPL-Aktienkurs Drops wie diese Ursache Investoren zu ängstlich und diese erhöhte Ebene der Angst ist eine große Chance für Optionen Trader Um zusätzliche Prämie über Netto-Verkauf Strategien wie Credit Spreads abholen Oder, wenn Sie ein Inhaber von AAPL Lager waren, könnten Sie die Volatilität Spike als eine gute Zeit, um einige abgedeckte Anrufe zu verkaufen und abholen mehr Einkommen als Sie in der Regel würde für diese Strategie Im Allgemeinen, wenn Sie IV Spikes wie diese sehen, sind sie kurz gelebt, aber bewusst sein, dass die Dinge können und werden schlimmer werden, wie im Jahr 2008, so don t nur davon ausgehen, dass Volatilität wird wieder normales Niveau innerhalb von wenigen Tagen oder Wochen. Jede Optionsstrategie hat einen griechischen Wert, der als Vega bekannt ist, oder positioniere Vega Deshalb, da implizite Volatilitätsstufen sich ändern, wird es einen Einfluss auf die Strategie-Performance geben Positive Vega-Strategien wie lange Puts und Anrufe, Backspreads und lange erwürgt Straddles am besten, wenn impliziert Volatilitätsniveaus steigen Negative Vega-Strategien wie kurze Puts und Anrufe, Verhältnis Spreads und kurze erwürgt Straddles am besten, wenn implizite Volatilität Ebenen fallen klar, zu wissen, wo implizite Volatilität Ebenen sind und wo sie wahrscheinlich sind, nachdem Sie einen Handel platziert haben kann alle machen Unterschied in den Ergebnissen der Strategie. HISTORISCHE VOLATILITÄT UND IMPLIZIERTE VOLATILITÄT. Wir wissen, historische Volatilität wird durch die Messung der Aktien Vergangenheit Preisbewegungen berechnet Es ist eine bekannte Figur, wie es auf vergangene Daten basiert Ich möchte in die Details, wie zu berechnen HV, Da es sehr einfach ist, in excel zu tun Die Daten sind für Sie auf jeden Fall leicht zugänglich, so dass Sie in der Regel nicht brauchen, um es selbst zu berechnen Der wichtigste Punkt, den Sie hier wissen müssen, ist, dass im Allgemeinen Aktien, die große Preisschwankungen hatten In der Vergangenheit haben ein hohes Maß an historischer Volatilität Als Optionen Trader, sind wir mehr daran interessiert, wie flüchtige eine Aktie wird wahrscheinlich während der Dauer unseres Handels werden Historische Volatilität gibt einige Leitfaden, wie flüchtige eine Aktie ist, aber das ist nein Weg, um zukünftige Volatilität vorherzusagen Das Beste, was wir tun können, ist es zu schätzen, und dies ist, wo Implied Vol kommt in. Implied Volatilität ist eine Schätzung, die von professionellen Händlern und Market Maker der zukünftigen Volatilität einer Aktie gemacht ist Es ist ein wichtiger Input in Optionen Preisgestaltung Modelle. Das Black Scholes-Modell ist das populärste Preismodell, und während ich hier in die Berechnung eingegangen bin, basiert es auf bestimmten Eingaben, von denen Vega am meisten subjektiv ist, da die zukünftige Volatilität nicht bekannt sein kann und daher gibt Uns die größte Chance, unsere Ansicht von Vega im Vergleich zu anderen Händlern zu nutzen. Implied Volatilität berücksichtigt alle Ereignisse, die bekannt sind, dass während der Laufzeit der Option auftreten, die einen erheblichen Einfluss auf den Preis der zugrunde liegenden Aktien haben könnte Und Gewinn-Ankündigung oder die Freisetzung von Drogen-Studie Ergebnisse für ein pharmazeutisches Unternehmen Der aktuelle Stand des allgemeinen Marktes ist auch in Implied Vol Wenn die Märkte sind ruhig, Volatilität Schätzungen sind niedrig, aber in Zeiten der Marktspannung Volatilität Schätzungen erhöht werden Ein sehr Einfache Möglichkeit, ein Auge auf die allgemeinen Marktniveaus der Volatilität zu halten ist, den VIX Index zu überwachen. WIE SIE VORTEILE DURCH TRADING IMPLIZIERTE VOLATILITÄT ZU ERHÖHEN. Die Weise, die ich gern durch den Handel implizite Volatilität nutzt, ist durch Eisen-Kondore Mit diesem Handel, den Sie verkaufen Ein OTM-Anruf und ein OTM Put und kaufen einen Anruf weiter auf der Oberseite und kaufen ein Put weiter auf den Nachteil Lassen Sie uns ein Beispiel anschauen und davon ausgehen, dass wir den folgenden Handel heute setzen Okt 14,2011.Sell 10 Nov 110 SPY Puts 1 16 Kaufen 10 Nov 105 SPY Puts 0 71 Verkaufen 10 Nov 125 SPY Anrufe 2 13 Kaufen 10 Nov 130 SPY Anrufe 0 56.Für diesen Handel würden wir einen Netto-Guthaben von 2.020 erhalten und das wäre der Gewinn auf dem Handel, wenn SPY Endet zwischen 110 und 125 bei Verfall Wir würden auch von diesem Handel profitieren, wenn alles andere gleich ist, implizite Volatilität fällt. Das erste Bild ist das Auszahlungsdiagramm für den oben erwähnten Handel direkt nach dem Platzieren Sie, wie wir kurz sind Vega von -80 53 Dies bedeutet, dass die Nettoposition von einem Sturz in Implied Vol profitieren wird. Das zweite Bild zeigt, wie das Auszahlungsdiagramm aussehen würde, wenn es einen 50-Drop in Implied Vol Dies ist ein ziemlich extremes Beispiel, das ich weiß, aber es zeigt den Punkt. Der CBOE Markt Volatilitätsindex oder die VIX, wie es häufiger verwiesen wird, ist das beste Maß für die allgemeine Marktvolatilität Es wird manchmal auch als Fear-Index bezeichnet, da es ein Proxy für das Niveau der Angst auf dem Markt ist Wenn das VIX hoch ist , Gibt es eine Menge Angst auf dem Markt, wenn die VIX ist niedrig, kann es darauf hinweisen, dass die Marktteilnehmer sind selbstgefällig Als Option Händler können wir die VIX überwachen und verwenden Sie es, um uns in unseren Handelsentscheidungen zu helfen Sehen Sie sich das Video unten zu finden Out more. Es gibt eine Reihe von anderen Strategien können Sie beim Handel implizite Volatilität, aber Iron Kondore sind bei weitem meine Lieblings-Strategie, um die Vorteile der hohen Ebenen der impliziten vol Die folgende Tabelle zeigt einige der wichtigsten Optionen Strategien und ihre Vega-Exposition. Ich hoffe, Sie fanden diese Informationen nützlich Lassen Sie mich wissen, in den Kommentaren unten, was Sie Lieblings-Strategie für den Handel implizite Volatilität ist. Hier s zu Ihrem Erfolg. Das folgende Video erklärt einige der Ideen, die oben ausführlicher diskutiert. Sam Mujumdar sagt. This Artikel War so gut Es beantwortete viele Fragen, die ich hatte Sehr klar und erklärte in einfachem Englisch Danke für deine Hilfe Ich war auf der Suche nach den Effekten von Vol und wie man es zu meinem Vorteil zu nutzen Dies hat mir wirklich geholfen Ich möchte immer noch klären Eine Frage, die ich sehe, dass Netflix Feb 2013 Put Optionen haben Volatilität bei 72 oder so während der Jan. 75 Put Option Vol ist um 56 Ich dachte an eine OTM Reverse Kalender zu verbreiten Ich hatte darüber gelesen Aber meine Angst ist, dass die Jan Option Würde am 18. ablaufen und die vol für Feb würde immer noch das gleiche oder mehr Ich kann nur Spreads in meinem Konto IRA Ich kann nicht verlassen, dass nackte Option, bis die vol Tropfen nach dem Einkommen am 25. Januar Mai werde ich rollen müssen Meine lange bis März, aber wenn die vol Tropfen. Wenn ich eine 3month SP ATM Call-Option an der Spitze eines dieser vol Spikes Ich verstehe Vix ist die implizite vol auf SP, wie weiß ich, was hat Vorrang auf meine PL 1 Ich Wird auf meiner Position von einem Anstieg der zugrunde liegenden SP profitieren, oder ich werde auf meiner Position von einem Unfall in volatility. Hi Tonio verlieren, gibt es viele Variable im Spiel, es hängt davon ab, wie weit die Aktie bewegt und wie weit IV Tropfen Als allgemeine Regel aber, für einen Geldautomaten langer Anruf, würde der Anstieg in der zugrunde liegenden die größte Auswirkung haben. Remember IV ist der Preis für eine Option Sie wollen Puts und Anrufe kaufen, wenn IV unter normal ist, und Verkaufen, wenn IV geht Up. Buying ein ATM-Aufruf an der Spitze einer Volatilität Spike ist wie auf den Verkauf gewartet haben, bevor Sie einkaufen ging In der Tat können Sie sogar HÖHER als Einzelhandel bezahlt haben, wenn die Prämie, die Sie bezahlt wurde über der Black-Scholes Messe Value. On der anderen Hand, Option Preismodelle sind Regeln von Daumen Aktien oft gehen viel höher oder niedriger als das, was in der Vergangenheit passiert ist Aber es ist ein guter Ort zu starten. Wenn Sie einen Anruf sagen, sagen AAPL C500 und obwohl der Aktienkurs Von ist unverändert der Marktpreis für die Option ging nur von 20 Dollar auf 30 Dollar, Sie gerade gewann auf einem reinen IV play. Good lesen Ich schätze die Gründlichkeit. Ich verstehe nicht, wie eine Veränderung der Volatilität die Rentabilität eines Condor beeinflusst Nachdem Sie den Handel platziert haben. Im Beispiel oben, die 2,020 Gutschrift, die Sie verdienten, um den Abkommen zu initiieren ist die maximale Menge, die Sie überhaupt sehen werden, und Sie können alles und viel mehr verlieren, wenn Vorratspreis über oder unter Ihren Kurzschlüssen geht In Ihrem Beispiel, weil Sie 10 Verträge mit einem 5-Bereich besitzen, haben Sie 5.000 von Exposure 1.000 Aktien bei 5 Dollar jeder Ihr max Out-of-Pocket-Verlust wäre 5.000 minus Ihre Eröffnungsgutschrift von 2.020 oder 2.980.Sie werden niemals, Etwas haben einen Gewinn höher als die 2020 Sie eröffnet mit oder einen Verlust schlimmer als die 2980, die so schlimm ist, wie es möglich ist. Jedoch ist die tatsächliche Lagerbewegung völlig nicht korreliert mit IV, die nur die Preishändler sind Zahlen in diesem Moment in der Zeit Wenn Sie Ihre 2.020 Kredit und die IV geht um einen Faktor von 5 Millionen, gibt es keine Auswirkungen auf Ihre Cash-Position Es bedeutet nur, dass Händler derzeit zahlen 5 Millionen Mal so viel für den gleichen Condor. Und auch auf diesen hohen IV-Ebenen wird der Wert Ihrer offenen Position zwischen 2020 und 2980 100 von der Bewegung der zugrunde liegenden Aktien angetrieben werden. Ihre Optionen erinnern sich an Verträge, um zu bestimmten Preisen zu kaufen und zu verkaufen, und das schützt Sie bei einem Kondor Oder andere Kredit-Spread-Handel. Es hilft zu verstehen, dass Implizite Volatilität ist nicht eine Zahl, die Wall Streeters kommen auf mit einer Telefonkonferenz oder eine weiße Tafel Die Option Preisformeln wie Black Scholes sind gebaut, um Ihnen zu sagen, was der beizulegende Zeitwert einer Option Ist in der Zukunft, basierend auf Aktienkurs, Time-to-Expire, Dividenden, Zinsen und Historische, das ist, was tatsächlich geschehen ist im Laufe des vergangenen Jahres Volatilität Es sagt Ihnen, dass die erwarteten fairen Preis sollte sagen, 2. Aber wenn die Leute sind Tatsächlich bezahlen 3 für diese Option, lösen Sie die Gleichung rückwärts mit V als die unbekannte Hey Historische Volatilität ist 20, aber diese Leute zahlen, als ob es 30 daher implizite Volatility. If IV Tropfen, während Sie halten die 2.020 Kredit, gibt es Sie eine Gelegenheit, die Position früh zu schließen und halten Sie einige der Kredit, aber es wird immer kleiner als die 2.020 Sie nahm in Das s, weil Schließung Credit Position wird immer eine Debit-Transaktion Sie können t Geld verdienen sowohl auf der in und der Out. With ein Condor oder Iron Condor, die schreibt sowohl Put-und Call-Spreads auf dem gleichen Lager Ihr bestes Fall ist für die Aktie gehen Flatline, sobald Sie schreiben Ihr Geschäft, und Sie nehmen Ihre Sweetie für ein 2.020 Abendessen. Mein Verständnis ist Dass, wenn die Volatilität sinkt, dann der Wert des Eisernen Kondors sinkt schneller als es sonst wäre, so dass Sie es wieder kaufen und verriegeln Sie Ihren Gewinn Kauf zurück bei 50 max Profit wurde gezeigt, um dramatisch verbessern Sie Ihre Wahrscheinlichkeit des Erfolgs. Es gibt Einige Fachleute unterrichteten Händler, um die griechische Option wie IV und HV zu ignorieren Nur ein Grund dafür, alle Preisgestaltung der Option ist rein auf der Aktienkursbewegung oder zugrunde liegenden Sicherheit basieren Wenn der Optionspreis lausig oder schlecht ist, können wir immer ausüben Unsere Aktienoption und umwandeln in Aktien, die wir besitzen können oder vielleicht verkaufen sie am selben Tag. Was ist Ihre Kommentare oder Ansichten über die Ausübung Ihrer Option, indem Sie die Option greek. Only mit Ausnahme für illiquide Lager, wo Händler können schwer zu finden Käufer Um ihre Aktien oder Optionen zu verkaufen, habe ich auch festgestellt und beobachtet, dass wir nicht notwendig sind, um die VIX zu handeln Option zu überprüfen und darüber hinaus einige Aktien haben ihre eigenen Charaktere und jede Aktienoption mit verschiedenen Optionskette mit verschiedenen IV Wie Sie wissen, Optionen Handel haben 7 Oder 8 Börsen in den USA und sie unterscheiden sich von den Börsen Sie sind viele verschiedene Marktteilnehmer in der Option und Aktienmärkte mit verschiedenen Zielen und ihre Strategien. Ich bevorzuge zu überprüfen und gerne auf Aktien-Option mit hohen Volumen offenen Zinsen plus zu handeln Option Volumen aber die Aktie höher HV als Option IV Ich habe auch festgestellt, dass eine Menge von Blue-Chip, Small Cap, Mid-Cap-Aktien im Besitz von großen Institutionen können ihre prozentuale Holding und Kontrolle der Aktienkurs Bewegung Wenn die Institutionen oder Dark Pools wie sie Haben alternative Handelsplattform ohne zu den normalen Aktien Börsen hält eine Aktie Besitz etwa 90 bis 99 5 dann der Aktienkurs bewegt sich nicht viel wie MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z, VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB, etc. Allerdings kann HFT-Aktivität auch dazu führen, dass die drastische Preisbewegung nach oben oder unten, wenn die HFT herausgefunden, dass die Institutionen leise durch oder verkaufen ihre Aktien vor allem die erste Stunde des Handels. Beispiel für Kredit-Spread Wir wollen niedrige IV und HV und langsame Aktienkurs Bewegung Wenn wir Option haben, wollen wir niedrige IV in der Hoffnung, die Option mit hoher IV später zu verkaufen, vor allem vor dem Erwerb Ankündigung oder vielleicht verwenden wir Debit-Spread, wenn wir lang oder kurz sind Eine Option verbreitet statt direktionalen Handel in einer volatilen Umgebung. Deshalb ist es sehr schwierig, Dinge wie Aktien oder Option Handel zu verkürzen, wenn gekommen, um Handel Option Strategie oder nur Trading-Aktien, weil einige Aktien haben unterschiedliche Beta-Werte in ihren eigenen Reaktionen auf die Breitere Marktindizes und Antworten auf die Nachrichten oder irgendwelche Überraschungsereignisse. To Lawrence. You Staat Beispiel für Kredit-Spread Wir wollen niedrige IV und HV und langsame Aktienkurs Bewegung. Ich dachte, dass im Allgemeinen, man will eine höhere IV-Umgebung bei der Bereitstellung von Kredit-Spread Trades und die Umkehrung für Debit-Spreads. Maybe ich bin verwirrt. BREAKING DOWN Vega. Vega ändert sich, wenn es große Preisbewegungen erhöhte Volatilität in der zugrunde liegenden Vermögenswert, und fällt als die Option nähert sich Ablauf Vega ist eine von einer Gruppe von Griechen in Optionen verwendet Analyse und ist die einzige niedrigere Ordnung Griechisch, die nicht durch einen griechischen Brief dargestellt wird. Differenzen zwischen Griechen. Eines der primären Analyse-Techniken im Optionshandel verwendet wird, ist die Griechen Messungen des Risikos in einem Optionskontrakt, wie es sich auf bestimmte zugrunde liegende Variablen bezieht Vega misst die Sensibilität für das Basisinstrument s Volatilität Delta misst eine Option s Empfindlichkeit gegenüber dem zugrunde liegenden Instrument s Preis Gamma misst die Sensitivität einer Option s Delta als Reaktion auf Preisänderungen im Basisinstrument Theta misst den Zeitabfall der Option Rho-Maßnahmen Eine Option s Empfindlichkeit auf eine Änderung der Zinssätze. Implied Volatility. As angegeben zuvor, vega misst die theoretische Preisänderung für jeden Prozentpunkt bewegen in implizite Volatilität Implizite Volatilität wird mit einem Optionen Preismodell berechnet und bestimmt, was die aktuellen Marktpreise schätzen Eine zugrunde liegende Vermögenswerte künftige Volatilität zu sein Allerdings kann die implizite Volatilität von der realisierten zukünftigen Volatilität abweichen. Vega Beispiel. Das Vega könnte verwendet werden, um festzustellen, ob eine Option billig oder teuer ist Wenn das Vega einer Option größer ist als die Bid - Fragen verbreiten, dann werden die Optionen gesagt, um eine wettbewerbsfähige Verbreitung zu bieten, und das Gegenteil ist wahr Zum Beispiel, nehmen hypothetische Aktie ABC Handel mit 50 pro Aktie im Januar und eine Februar 52 50 Call-Option hat einen Geldkurs von 1 50 und ein Fragen Sie Preis von 1 55 Nehmen Sie an, dass das Vega der Option 0 25 ist und die implizite Volatilität ist 30 Daher sind die Call-Optionen bieten einen wettbewerbsorientierten Markt Wenn die implizite Volatilität auf 31 erhöht, dann die Option s Bid-Preis und Ask-Preis sollte erhöhen Auf 1 75 und 1 80. Wenn die implizite Volatilität um 5 sank, dann sollte der Angebotspreis und der Preis der Nachfrage theoretisch auf 25 Cent und 30 Cent fallen. Optionen Griechen Vega Risk und Reward. by John Summa Kontakt Autor Biographie Wenn ein Option erworben oder Optionsstrategie etabliert, jede Preisbewegung des Basiswerts abhängig von der Position Delta wird sich auswirken, es sei denn, es ist Delta neutral auf das Ergebnis in Bezug auf Gewinn und Verlust, wie im vorherigen Segment dieses Tutorials gesehen wurde. Aber ein anderes wichtiges Risiko-Belohnung Dimension existiert, in der Regel lauern im Hintergrund, die als Vega Vega bekannt ist, misst das Risiko von Gewinn oder Verlust aus Änderungen der Volatilität. Bild 4 IBM Vega Werte über Zeit und entlang Streik Ketten Werte am 29. Dezember 2007 mit Preis genommen Des Basiswertes bei 110 09.Source OptionVue 5 Options Analysis Software. Figure 4 zeigt alle Vega-Werte als positiv, weil sie nicht hier reflektieren Position Vega s Vega für alle Optionen ist immer eine positive Zahl, weil Optionen im Wert erhöhen, wenn die Volatilität steigt und sinkt in Wert, wenn die Volatilität abfällt Wenn die Position Vega s erzeugt wird, erscheinen jedoch positive und negative Zeichen, die in Abbildung 4 nicht dargestellt sind. Wenn ein Stratege eine Position einnimmt oder eine Option verkauft, wird dies entweder ein negatives Vorzeichen für den Verkauf oder positiv sein Zeichen für den Kauf, und die Position Vega wird von net Vega abhängen Was sollte aus Abbildung 4 offensichtlich sein und von den anderen Vega-Werten ist, dass Vega größer oder kleiner sein wird je nach der Größe der Zeit Prämie auf die Optionen Zeit Werte sind sichtbar in Die rechte Datenspalte in jedem Monat s Optionsfenster Für die Januar 110, 105 und 100 Anrufe zB sind die Zeitwerte und 3 01, 1 27 und 0 49. Diese höheren Zeitprämienwerte sind mit höheren Vega-Werten verbunden Die 110 Streik hat Vega von 10 5, die 105 Streik eine Vega von 8 07 und die 100 eine Vega von anderen Sequenz von Zeit Wert und Vega Werte in einem der Monate wird das gleiche Muster zeigen Vega Werte werden höher auf Optionen, die haben Weiter entfernte Verfalltermine Wie Sie in Abbildung 4 sehen können, z. B. die Geldbörse, die Vega s in gelb hervorgehoben hat, gehen von 10 5 Januar bis 32 1 Juli. Eindeutig ist eine Geldoption im Juli Viel größeres Vega-Risiko als ein Januar-at-the-money-Call-Option Dies bedeutet, dass LEAPS-Optionen, die manchmal zwei bis drei Jahre Zeitwert haben, sehr große Vegas tragen und unterliegen großen Risiken und potenziellen Belohnung von Änderungen impliziert Volatilität Aber eine entfernte Option mit wenig Zeit Prämie, weil es sehr weit aus dem Geld kann weniger Vega Risiko Für mehr, siehe ABCs Of Option Volatility Die Prämie für jede dieser Optionen in der Stier Call Spread ist auf der linken Seite der Gelbe hervorgehobene Vega-Werte Sie zahlen 10 58 1.058 und sammeln 6 36 636 für die 100 und 105 Januar Anrufe, bzw. Da diese in-the-money Optionen sind, ist der meiste Wert der intrinsische IBM Preis bei diesem Schnappschuss ist, ob die Strategie Beschäftigt ist Vega lang oder kurz, die Beziehung zwischen Preisbewegung und implizite Volatilität kann zu Gewinnen oder Verlusten für die Optionen Stratege führen Lassen Sie uns einen Blick auf ein einfaches Beispiel, um diese Dynamik zu illustrieren, bevor Sie einige fortgeschrittene Konzepte in Bezug auf Vega und Position zu erkunden Vega implizierte Volatilität IV von Optionen auf dem SP 500-Index ist umgekehrt mit der Bewegung des zugrunde liegenden Index verbunden Wenn der Markt bärisch war, werden typischerweise IV-Niveaus höher und umgekehrt sein. Wenn also eine Call-Option in der Nähe von Marktböden erworben wird, wenn IV ist Auf einem relativ hohen Niveau, ist es einer negativen inversen Preis-Volatilität Beziehung ausgesetzt Kauf eines Anrufs, oder jede Option für diese Angelegenheit, bringt Sie auf die lange Seite von Vega lange Vega, was bedeutet, wenn IV sinkt, andere Dinge bleiben die gleichen , Die Optionsstrategie wird in diesem Beispiel verlieren, aber andere Dinge bleiben nicht gleich, denn der Markt wird einen Boden und Handel höher machen, dass unten Delta hat eine positive Wirkung der Position ist lange Delta, aber das wird sein Offset bis zum Grad Vega, Long-Position Vega und Volatilitätsrückgang Wenn der Markt einen V-ähnlichen Boden hat, gibt es wenig Risiko von Theta oder Zeitwertverfall, da sich der Markt schnell und weit bewegt und so wenig Raum für Theta lässt, um ein Risiko zu riskieren Es gibt einige Ausnahmen, wie z. B. bullish Call Spreads, die in-the-money sind, oder teilweise in-the-money Zum Beispiel, wenn wir einen Stierruf verbreiten, um eine Marktrebound zu spielen, wäre es besser aus der Vega-Risiko-Perspektive Um einen langen Anruf auszuwählen, der einen kleineren Vega-Wert hat als der, den wir gegen ihn verkaufen. Zum Beispiel, in der Abbildung 5, im Januar, wird der Kauf eines IBM 100 in diesem Monat lange positive 4 52 Vega s hier bedeuten, dass für Jeder Punkt fällt in implizite Volatilität, die Option wird verlieren 4 52 Dann, wenn wir einen 105 Anruf im selben Monat verkaufen, fügen wir 8 07 kurze negative Vega s, so dass eine Position Vega von -3 55 der Unterschied zwischen den beiden für diesen Stier Call-Spread Rückkehr auf den Bau dieses in-the-money-Stierrufs verbreitet, wenn die Ausbreitung out-of-the-money verschoben wird, wird die Position Vega von net kurz zu net long ändern Wie Sie in Abbildung 5 sehen können, wenn Ein at-the-money-Streik wird für 3 10 310 gekauft, es fügt 10 5 lange Vega s hinzu Wenn der 120 Januar-Aufruf für 0 30 30 verkauft wird, um den Bau dieses at-to-out-of-the-money Stierrufs zu vervollständigen Verbreiten, 4 33 kurze Vega s werden hinzugefügt merken verkauft Optionen haben immer Position Vega s, die negativ sind, was bedeutet, dass sie von einem Rückgang der Volatilität profitieren, verlassen eine Position Vega auf die Ausbreitung von 6 17 10 5 - 4 33 6 17 Mit dieser Ausbreitung , Ein Rebound in IBM mit einem assoziierten Zusammenbruch in implizite Volatilität Ebenen erinnern die meisten Big-Cap-Aktien und große Durchschnittswerte haben eine umgekehrte Preis-implizite Volatilität Beziehung, wäre ein negativer für diesen Handel, untergraben unrealisierte Gewinne aus der Long-Position Delta Wir würden sein Besser weg mit einem in-the-money Stier Anruf verbreiten, weil es uns lange Delta und kurze Vega. Figure 5 IBM Vega Werte bei jedem Streik von in-the-money Stier Anruf gespreizte Position Vega ist positiv mit -8 07 negativen Vegas und 4 52 positiv Vegas, verlassen ein Netz Vega von -3 55 Werte am 29.12.2007, mit IBM bei 110 09 Quelle OptionVue 5 Options Analysis Software. Wenn ein Markt unten, Anfänger Händler könnten einen Anruf oder Stier Anruf verbreiten Annehmen Theta ist hier kein Faktor, in einer langen Rufposition gibt es Gewinne, die sich aus der positiven Delta-Position ergeben, aber Verluste aufgrund langer Vega. Wenn wir nicht die genauen Vega - und Delta-Werte und die Größe des Rückgangs der impliziten Volatilität kennen Mit dem Preis bewegen typischerweise große umgekehrte Beziehung auf Marktumkehr Umkehrungen, werden wir nicht wissen, vor der Zeit genau, wie viel wird gewonnen oder verloren auf dieser Position Trotzdem wissen wir die Tatsache, dass Rebound Umkehr Rallyes in der Regel generieren große implizite Volatilität sinken, so dass dies Eindeutig ist nicht das Beste, was der Trader einen Anruf vor dem Rebound erworben hat und den Richtungsaufruf korrekt bekam, ein Tropfen IV hätte die Gewinne aus dem Delta gelöscht. Delta Nicht ein glückliches Ergebnis, sondern ein Erlebnis, das einen Händler auf diese potenzielle Fallstricke aufmerksam machen sollte Ein Put-Option Käufer würde ein schlechteres Schicksal leiden Da die Prämie auf die Option durch erhöhte Ebenen von IV aufgeblasen wird, würde ein Käufer von Putten leiden, auf der falschen Seite von Delta und Vega gegeben eine Rebound Umkehr Rallye Kauf eines teuren put und Mit dem Markt gegen Sie führen in einer doppelten Dosis von Schwierigkeiten kurz Delta und lange Vega, wenn der Markt steigt und IV kommt abgestürzt klar, die besten aller möglichen Positionen hier ist ein langes Delta und kurze Vega spielen, die an der Einfachste Ebene wäre ein kurzer Put Aber das würde doppelt verletzen, wenn der Markt weiter sinken wird Ein konservativeres Spiel wäre ein in-the-money Stier Anruf verbreitet, wie diskutiert 6 enthält die beliebten Optionen Strategien und die dazugehörige Position Vega s Jedoch als Kann man aus dem Vergleich eines in-the-money-Stierrufs verbreiten und ein at-to-out-of-the-money Stierruf verbreiten, wo Spreads platziert werden, nicht nur die Art der Verbreitung, kann die Position Vega s ändern , So wie es andere Positionsänderungen ändern kann. Daher sollte Abbildung 6 nicht als letztes Wort auf der Position Vega s genommen werden. Es gibt lediglich die Position Vega s für einige Standard-Strategie-Setups, nicht alle möglichen Streik-Auswahlvariationen jeder Strategie.
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